今天（8月10日），A股“人形机器人第一股”宇树科技在科创板正式开启申购。
当聚光灯打在这家明星公司身上时，人们发现其最大外部股东并非传统的硬科技基金，而是那个熟悉的本地生活平台美团。
同样值得关注的是，就在最近，京东产发摘得浦东张江科学城核心区域工业地块，计划打造京东机器人智能产业基地，预计2029年中旬全面建成投产。
这释放了一个信号——中国互联网头部企业正在重仓“物理AI”，从连接人与信息的“消费互联网”，转向深度改造物理世界的“产业互联网”。
美团：用资本投出“科技版图”
美团对宇树科技的实质性资本押注，始于2024年。
宇树科技招股书披露，2024年1月，汉海信息以约2.48亿元首次入股宇树科技，同年6至8月，老股东Astrend IV向成都龙珠、Galaxy Z转让部分股权，两家各出资500万美元。
上述三家主体均属美团系。此后，美团系再度向宇树科技增资。截至IPO前，累计投入约4.20亿元，持有宇树科技约9.6488%的股份，持股数量约3512.36万股，为第一大外部机构股东。
按宇树科技发行价150.80元/股计算，美团持股市值约52.97亿元，净回报约48.77亿元，投资回报率超1160%。
这是美团科技投资版图的一块拼图。
据行业媒体统计，美团较早便开始布局硬科技，中早期参与项目占比达66%。从AI大模型（智谱、月之暗面）到具身智能（宇树科技、银河通用），从芯片半导体（摩尔线程、沐曦股份）到自动驾驶（禾赛科技、九识智能），美团已投资超50家硬科技企业。
一家以本地生活服务为主业的企业，为何与众多科技独角兽站到了一起？在今年6月的股东大会上，美团创始人王兴指出，对外投资可以了解最前沿的发展方向，与自身业务更好结合，提升履约效率、商品丰富度等。同时，对AI带来的新入口保持开放心态去尝试。“短期内AI还不会成为最颠覆性的事情，但这个方向是非常值得持续关注和布局的。”
同时，美团的投资也更加“精打细算”。王兴明确表态：AI投资“不超财务能力”，聚焦效率与业务协同。管理层也表示，会考虑适时退出部分外部投资以改善财务表现。这意味着，美团正在从“战略投资”转向“兼顾财务回报的积极管理”。
美团推出万亿参数大模型LongCat-2.0-Preview。
在投资之外，美团在自研层面亦持续加码，目前已推出万亿参数大模型LongCat-2.0-Preview、AI助手“小美”，无人机全球商业化配送订单累计突破100万单。数据显示，美团2026年一季度研发投入达70亿元，同比增长22%，占总收入的7.7%。
京东：供应链驱动，亲自下场做AI
如果说美团优先用资本绑定技术龙头，那么京东选择了另一条路径——重资产自建闭环型产业互联网。
创始人刘强东在内部讲话中给出了清晰定位：从传统的电商企业转型为全球最大的物理世界运营商。2026年7月，世界人工智能大会上，京东的展台主题便是“AI进入物理世界”。
在具身智能领域，京东的重投入已经铺开。上海是其中关键一子——今年7月下旬，京东产发拿下上海浦东张江科学城核心区域工业地块，规划总建筑面积约10.5万平方米，预计2029年中期全面建成投产。项目聚焦具身智能机器人、工业机器人、移动机器人及核心零部件三大赛道，计划构建覆盖“研发—测试—中试—生产—展销—服务”的机器人全生命周期产业平台。
京东产发拿下上海浦东张江科学城核心区域工业地块，图为地块概念设计方案。
这已是京东落地的第三个机器人基地项目。2026年1月，京东签约无锡基地，计划总投资约100亿元；4月，竞得广州黄埔区117亩工业用地。7月，京东全国首个RoboBase产业园在广州正式动工，投资额约10亿元。三地错位布局，无锡主攻量产、广州侧重场景应用、上海聚焦高端研发与核心技术突破。刘强东透露，京东计划在全国布局80余个RoboBase机器人基地。
投资端同样动作不断。2025年5月起，京东先后投资了智元机器人、帕西尼感知、千寻智能、逐际动力、众擎机器人、机器科学（RoboScience）六家公司，覆盖人形整机、触觉感知、运动控制、具身模型等产业链环节，业内称为“六连投”。
2026年6月，京东关联基金再次出手，参与通用具身智能机器人公司无界动力超2亿美元的天使轮融资，具身智能版图再度扩容。
从京东的视角看，对这一领域的大举投资，本质上是在为自身的应用场景构建护城河——通过资本连接技术与生态，最终反哺其核心业务。
作为重资产运营的平台，物流、配送、仓储等环节具备AI深度改造的空间，使得京东既是技术的“试验场”，也是需求的提出者。2025年10月，京东物流宣布未来五年计划采购300万台机器人、100万台无人车和10万架无人机。
互联网巨头押注“物理AI”
互联网巨头对“物理世界”的押注，折射出AI竞争正在经历的变化——从数字世界走向物理世界。
互联网上的文本、图片和视频虽提供了海量信息，却无法让模型理解重力、摩擦力、空间关系，更无法学会在真实环境中感知、决策和行动。如果AI要迈向更高水平的通用性，必须补上物理交互这一课。这也是英伟达创始人黄仁勋在今年一场大会上阐述的“物理AI”——让AI以机器人或自主系统为载体，在实际物理环境中运行并执行任务。
物理AI的落地并非空泛的概念，而是需要核心要素的支撑：场景决定AI在何处发挥作用，数据决定AI的学习能力，硬件则是AI在物理世界的“手脚”。同时具备这些要素的企业——无论是拥有庞大配送网络的本地生活平台，还是掌握复杂供应链的零售基础设施——正在成为这一赛道的参与者。
市场空间印证了这一赛道的想象。根据毕马威报告，具身智能2025年融资额111.7亿美元，同比增长152.0%；2026年一季度融资额50.3亿美元，同比增长182.9%。中信证券研报预测，至2030年全球具身智能机器人出货量或达263万台，市场规模有望接近4000亿元。
从技术验证到规模化商用，物理AI仍面临成本、可靠性与法规等多重挑战。但方向已经清晰：AI的下一步，将在真实的物理世界中展开。
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